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Deutsche Postbank Zinsüberschuss wohl nicht nachhaltig
12.11.2010
UBS
Zürich (aktiencheck.de AG) - Philipp Zieschang und Daniele Brupbacher, Analysten der UBS, stufen die Aktie der Deutschen Postbank (ISIN DE0008001009 / WKN 800100) von "buy" auf "neutral" zurück und senken das Kursziel von 28,00 auf 25,00 EUR.
Der Drittquartalsbericht sei solide ausgefallen. Mit 71 Mio. EUR habe der Vorsteuergewinn im Rahmen der Prognose gelegen. Der Konsens sei allerdings um 15% übertroffen worden. Ein stärkerer Zinsüberschuss, der sich vermutlich nicht als nachhaltig erweisen werde, sei von anhaltenden Belastungen beim strukturierten Kreditbuch aufgezehrt worden. Der Buchwert sei um 5% gewachsen und die Kernkapitalquote nach Basel habe mit 8,0% auf dem höchsten jemals erreichten Niveau gelegen. Auf Basis der Indikation des Unternehmens schätze man die Kernkapitalquote nach Basel 3 in 2013 auf 7,6%.
Die EPS-Schätzungen seien für 2010 um 29%, für 2011 um 39% und für 2012 um 18% nach unten korrigiert worden.
Es sei nur sehr schwer absehbar, wie sich die Finanzen der Postbank unter dem Dach der Deutschen Bank (ISIN DE0005140008 / WKN 514000) entwickeln würden. Die aktuellen Schätzungen würden noch auf der Annahme einer Eigenständigkeit beruhen. Es sei höchst unsicher wie die zukünftigen Synergein aufgeteilt würden.
Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten der UBS für die Aktie der Deutschen Postbank nunmehr "neutral". (Analyse vom 12.11.10) (12.11.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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